8月以來，權(quán)益市場持續(xù)回調(diào)，債市卻延續(xù)了此前的強勢，中債-總財富（總值）指數(shù)年內(nèi)漲幅達3.74%，在股市對比下，債市顯得“暖意”十足。

代表股債兩市表現(xiàn)的指數(shù)年內(nèi)漲跌幅情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，2023.1.1-2023.8.24。

【資料圖】

但有一些細(xì)心的小伙伴卻發(fā)現(xiàn)，同樣名字是“債基”，自己買的債基卻并沒怎么賺錢。這是怎么回事呢？

01、同樣都是“債基”，收益卻大不同

從Wind基金投資類型指數(shù)來看，一級債基、純債基金（中長期純債基金、短期純債基金）跑贏債基指數(shù)，而二級債基、可轉(zhuǎn)債基金則顯著跑輸債基指數(shù)。

各類債券基金年內(nèi)漲跌幅情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，2023.1.1-2023.8.24，漲跌幅數(shù)據(jù)使用萬得短期純債基金指數(shù)、中長期純債基金指數(shù)、萬得混合型一級債基指數(shù)、萬得混合型二級債基指數(shù)、可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)進行測算。

具體到基金產(chǎn)品，業(yè)績差距就更大了。小星根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至8月23日，在994只有業(yè)績可查的二級債基中，有288只年內(nèi)收益為負(fù)，占比達到29%。

02、為啥會出現(xiàn)這種情況呢？

暫且不論基金公司和基金經(jīng)理的投資能力，不同類型的基金本身就有收益方面的差異。而其中造成債基業(yè)績差距大的主要原因之一，就在于是否涉及投資股票。

按證監(jiān)會規(guī)定，債券型基金80%以上基金資產(chǎn)投資于債券，可以根據(jù)投資方式和投資范圍可以分成以下幾類：

債券型基金分類

在幾類主動投資債基中，不投股票的純債基金（短期純債、中長期純債）的風(fēng)險等級相對最低、波動最小；一級債基可以買一點點可轉(zhuǎn)債，因此風(fēng)險和收益預(yù)期都比純債基金高一點；二級債基有小部分倉位（不超過20%）可以買股票，風(fēng)險收益預(yù)期更高一點。

主動投資類債基投資范圍及收益表現(xiàn)

注：數(shù)據(jù)來源：wind，2013/8/25~2013/8/24。年化收益率、波動率數(shù)據(jù)使用萬得中長期純債基金指數(shù)、萬得混合型一級債基指數(shù)、萬得混合型二級債基指數(shù)、可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)進行測算。

可見，股票類資產(chǎn)占比越高，基金受股票市場影響越大，波動率也會越大。這也就和上面“各類債券基金今年以來漲跌幅”那張表格對應(yīng)上了，在今年股市表現(xiàn)不佳的情況下，“不買股票”的一級債基、純債基金表現(xiàn)更好，而二級債基、可轉(zhuǎn)債基金則表現(xiàn)相對較弱。

不過，股票資產(chǎn)在債基中的作用需要辯證看待。如上圖所示，長期維度下，擁有股票加持的二級債基指數(shù)，波動較大，但年化收益率也更高。

因此，大家在選擇債基類型時，應(yīng)當(dāng)從實際需求出發(fā)。只有充分認(rèn)識基金的定位和風(fēng)險特征，才更有可能選出匹配自己的需求與偏好的基金。祝大家都能選到心儀的債基！

（文章來源：富國基金）

關(guān)鍵詞：