（原標題：【BT金融分析師】雅寶公司正被投資者關注，分析師稱鋰電池已變成“新石油”）

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鋰是一種柔軟的銀白色金屬，從20世紀初就開始使用。隨著本世紀頭十年鋰離子電池的發(fā)展，此前穩(wěn)定的鋰金屬需求受到刺激。今天，鋰幾乎存在于我們周圍的所有設備中。它被用于手機、平板電腦和筆記本電腦。鋰電池用于醫(yī)療設備、安全系統(tǒng)和許多其他系統(tǒng)。

從滑板車到電動汽車，鋰正在為各種交通工具提供動力。鋰是人類實現可持續(xù)能源不可缺少的組成部分，因為可再生能源的成功發(fā)展完全依賴于有效的電力存儲解決方案。鋰對于清潔能源的發(fā)展至關重要，因為該元素被用于太陽能和風能的備用存儲，以及電動汽車的擴張。由于鋰對清潔能源發(fā)展的重要性，它通常被稱為“白金”。

鋰需求飆升

在全球實現凈零排放的努力中，儲能和可再生能源是兩個最重要的行業(yè)，隨著不斷采取措施應對氣候變化，鋰的需求正在飆升。鋰是電動汽車革命的核心，沒有這種化學物質，就無法生產電動汽車電池。到2022年，對鋰電池的需求相當于鋰總使用量的近80%。

全球鋰市場從2015年的16億美元飆升至2022年底的520億美元，預計到2030年將達到1940億美元。根據最新研究，到2030年，全球碳酸鋰當量（LCE）產量將超過300萬噸，而2021年為54萬噸。近年來，全球市場受到電動汽車行業(yè)的大力推動，包括從兩輪車到重型商用車等各種車輛的需求。從中國到歐洲再到美國，世界各地的汽車制造商都在加快電氣化進程。美國最大的汽車制造商通用汽車（General Motors）和福特汽車（Ford）承諾，到2035年將汽車生產轉向電池驅動或零排放汽車。

認識到鋰的重要性，世界各國政府正在推出大量補貼和激勵措施，以促進這種金屬的開采和生產。此外，西方較為依賴中國供應的鋰和其他對技術發(fā)展至關重要的材料。

鋰電池：“新石油”

根據埃隆·馬斯克的說法，鋰離子電池是“新的石油”。值得注意的是，由于政府不斷加快電氣化轉型，以及消費者對各種電池供電的電子設備的需求激增，對鋰的需求增長速度快于供應。隨著世界走向綠色，人們需要盡可能多的鋰——但可能存在供應問題。

根據SPGI的最新研究，至少在2027年之前，全球鋰需求預計將超過鋰產量。更令人擔憂的是Stellantis的首席執(zhí)行官Carlos Tavares所說的前景。Stellantis生產吉普（Jeep）、阿Alfa Romeo、克萊斯勒（Chrysler）、道奇（Dodge）、菲亞特（Fiat）、標致（Peugeot）等汽車。他表示，目前還不確定世界上是否會開采出足夠的鋰來推動電動汽車革命。

據Bloomberg NEF報道，預計電動汽車將占美國汽車銷量的50%左右，這意味著對鋰電池的需求將比2022年底增長10倍。電池制造商、汽車制造商等正在共同努力擴大電池生產規(guī)模。

然而，電動汽車制造商越來越擔心即將到來的金屬短缺，這是由于達到商業(yè)化規(guī)模的電池技術目前依賴于鋰，預計在不久的將來也將依賴于鋰。這意味著，特斯拉的超級電池工廠，以及其他公司的電池工廠，可能很快就會出現鋰供應短缺。

由于預見到鋰的短缺以及隨之而來的鋰價格飆升，主要汽車制造商一直在爭先恐后地鎖定長期供應。一些公司同時與幾家鋰生產商簽訂了長期供應合同，其他公司則進軍采礦業(yè)和煉油行業(yè)。因此，通用汽車（General Motors）正在競購淡水河谷（Vale SA）相關部門的股份，而特斯拉正在考慮收購電池金屬礦商Sigma Lithium。

在新冠疫情后供應鏈中斷的背景下，鋰價格在2021-2022年飆升。隨著供應鏈的恢復，鋰價格從之前的極端高點大幅下跌，但隨著電動汽車和固定儲能需求的持續(xù)增長，今年春天鋰價格開始回升。僅在過去一個月，鋰的價格就上升了50%以上。

雅寶的前景

雅寶公司（Albemarle Corp.）是全球領先的特種化學品生產商。雅寶是世界上最大的溴生產商，也是煉油催化劑的主要生產商之一。盡管該公司的產品多樣化，但它最出名的是世界上最大的鋰生產商。

雅寶成立于1887年，是一家市值259億美元的大型公司。今年，雅寶躋身《財富》500強，因為該公司受益于鋰需求激增，進而擴大了市場份額和收入。雅寶正在努力擴大自己的鋰開采和提取業(yè)務。此外，該公司還通過收購世界各地的鋰生產商來擴大產能。

該公司還將這種元素提煉成用于電池生產的化合物，這使得該公司能夠控制電池金屬生產的更大部分，而不僅僅是采礦。雅寶與特斯拉和其他知名電動汽車制造商簽訂了長期供貨協(xié)議。該公司最近與福特也達成了一項為期五年的協(xié)議。

雅寶的財務狀況堪稱完美。該公司的債務股本比（debt-to-equity ratio）較低，為33%，在過去五年中一直在下降，該公司短期資產可以很好地覆蓋其短期和長期負債。雅寶的債務完全由經營性現金流覆蓋。

雅寶最突出的特點之一是其盈利能力。該公司 48.9%的凈資產收益率（ROE）十分優(yōu)秀，特別是與行業(yè)平均水平11.4%相比。該公司的資產收益率（ROA）為21.5%，幾乎是行業(yè)平均水平的三倍。此外，24%的資本回報率（ROCE）表明該公司對資本資源的使用非常有效。

從雅寶的財務業(yè)績中可以看出，對鋰電池的狂熱已經為該公司帶來了利好。在2023年第一季度，該公司報告其凈銷售額同比增長130%，每股收益增長334%。在過去連續(xù)五個季度的財報中，雅寶的每股收益都明顯呈現三位數增長。自2020年第一季度以來，該公司每個季度的盈利都超過了分析師的預期。未來五年，預計該公司每股收益的年均增長率為35%。

雅寶的股票在過去五年里為其長期股東帶來了超過146%的回報。然而，在較短的時間內，雅寶的股票表現并不那么引人注目：在過去的12個月里，該股僅上漲了6.7%；年初至今，該股也只上漲了7%。雅寶自2022年高點以后表現疲軟，這恰逢同期鋰價格下跌。過去一個月，鋰價格強勁反彈，雅寶也受到了推動。由于之前的股價下跌，雅寶現在的交易價格相對于行業(yè)有很大的折扣：該公司的往績市盈率為7.1，遠期市盈率為9.0。

此外，該公司股票獲得了“適度買入”的一致評級。

分析師預計，該股未來12個月的漲幅將達到17.25%。雖然德意志銀行和Berenberg預測該股將下跌，但包括 Jefferies、花旗和瑞銀在內的大多數投行都預計該股明年將上漲。

作者：YuliaVaiman

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