6月至今，中國證監(jiān)會已先后向五礦證券、銀泰證券、信達(dá)證券3家券商開出6張“罰單”，涉及券商私募資管的投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管控兩大方面違規(guī)問題。

對券商私募資管業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管

(資料圖)

本月，證監(jiān)會不斷開出“罰單”，其中不乏與券商私募資管業(yè)務(wù)有關(guān)的“罰單”。據(jù)上證報(bào)統(tǒng)計(jì)，6月至今，券商已在私募資管業(yè)務(wù)上收到6張“罰單”，公司與相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人并罰。

6月9日，深圳證監(jiān)局連開4張“罰單”，涉及五礦證券、銀泰證券2家券商。其中，五礦證券被責(zé)令改正，并暫停新增私募資管產(chǎn)品備案6個月（為接續(xù)存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)而新發(fā)行的產(chǎn)品除外，但不得新增投資），分管資管業(yè)務(wù)的高管及資管部門負(fù)責(zé)人鄭宇、田原被約談。銀泰證券則被出具了警示函。

此前的6月2日，北京證監(jiān)局對信達(dá)證券及公司時任分管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)高管張延強(qiáng)采取了行政監(jiān)管措施。北京證監(jiān)局強(qiáng)調(diào)，信達(dá)證券應(yīng)采取切實(shí)有效的整改措施，提升資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)內(nèi)部控制有效性，加強(qiáng)業(yè)務(wù)審核，強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管控，實(shí)現(xiàn)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。

今年以來，券商私募資管業(yè)務(wù)成為監(jiān)管部門緊盯的重點(diǎn)。除上述“罰單”外，華福證券、國都證券、首創(chuàng)證券等多家券商今年也曾因私募資管業(yè)務(wù)違規(guī)被出具警示函。

主要存在兩方面問題

據(jù)觀察，在這一批“罰單”中，券商私募資管業(yè)務(wù)違規(guī)主要集中在投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管控兩個方面。

例如銀泰證券被處罰原因包括，股票投資備選池入池、股票庫建立和維護(hù)、交易指令管理不規(guī)范；風(fēng)控合規(guī)管理不到位，集中交易室未有效監(jiān)控、個別風(fēng)控指標(biāo)未納入系統(tǒng)監(jiān)控、缺少個別季度壓力測試報(bào)告等。

有券商合規(guī)人士表示，從近期券商私募資管業(yè)務(wù)“罰單”的總體情況來看，私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范、非標(biāo)資產(chǎn)投資管理不規(guī)范、識別產(chǎn)品實(shí)際投資者審慎不足、內(nèi)部控制管理不完善、風(fēng)控合規(guī)管理不到位等仍然是令券商頭疼的“老大難”問題。

他進(jìn)一步稱，在“大資管”時代，券商私募資管業(yè)務(wù)正處在優(yōu)化升級、提質(zhì)增效的轉(zhuǎn)型階段，必須牢牢守住業(yè)務(wù)底線，確保夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控的根基。

券商努力提升主動管理能力

資管新規(guī)落地后，盡管券商資管業(yè)務(wù)“短板”猶存，但其主動管理能力正在不斷提升。

中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，從產(chǎn)品備案情況來看，券商私募資管產(chǎn)品4月共備案506只（僅統(tǒng)計(jì)券商及其資管子公司，不包含私募子公司等在內(nèi)），設(shè)立規(guī)模共計(jì)309.51億元，較3月末增加50.01億元，刷新近一年以來單月新高。其中，最考驗(yàn)券商主動管理能力的集合資管計(jì)劃備案規(guī)模為232.47億元，占總體備案規(guī)模的比例超過七成。

此外，券商私募資管產(chǎn)品的存量規(guī)模已達(dá)5.93萬億元，環(huán)比增長1.24%。其中，集合資管計(jì)劃規(guī)模為2.85萬億元，環(huán)比增長2.29%。

專業(yè)的投研能力是衡量資管機(jī)構(gòu)主動管理能力的關(guān)鍵要素。中金公司認(rèn)為，券商資管過去以通道業(yè)務(wù)為主，資管新規(guī)后仍以機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和固收類產(chǎn)品為主，在機(jī)制體制以及文化等方面與買方有較大差距。另外，從人才建設(shè)上看，當(dāng)前券商資管在人員配置上仍有不足，同時券商在人員激勵上與激勵機(jī)制靈活的公募有一定差距，優(yōu)秀人才不足使得券商投研能力相對不足?！霸谇馈⑷瞬?、投研、品牌等方面具備優(yōu)勢的券商將具備較強(qiáng)的競爭力?！?/p>

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