【導(dǎo)語(yǔ)】近期玻璃市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑，而純堿下游剛需持續(xù)向好，純堿廠家整體庫(kù)存降至較低水平，廠家挺價(jià)情緒明顯，新單價(jià)格有所上漲，純堿與玻璃走勢(shì)相悖，價(jià)差較前期有所收斂。

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浮法玻璃在純堿下游需求占比接近4成，是純堿最大下游。從長(zhǎng)周期看，純堿價(jià)格與浮法玻璃價(jià)格走勢(shì)具有一定相關(guān)性。但2023年二者價(jià)格走勢(shì)背離較為明顯，1-5月份國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格整體呈現(xiàn)先高后低的走勢(shì)，而浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格重心上移為主，二者價(jià)差有所收斂。

6月份二者價(jià)格走勢(shì)進(jìn)一步分化。浮法玻璃市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)能投放壓力加大疊加需求淡季影響，供需錯(cuò)配下玻璃價(jià)格呈下滑趨勢(shì)；純堿市場(chǎng)供需情況略有好轉(zhuǎn)，廠家?guī)齑嫠狡停袌?chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲。截至6月21日，國(guó)內(nèi)全國(guó)浮法玻璃市場(chǎng)均價(jià)與純堿重堿均價(jià)價(jià)差在170元/噸左右。

玻璃供需矛盾加大，難阻降價(jià)趨勢(shì)

點(diǎn)火產(chǎn)線增多，行業(yè)庫(kù)存壓力加大。6月浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，部分產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，至月底預(yù)期在產(chǎn)產(chǎn)能在167900噸/日，環(huán)比增加0.30%，同比降幅4.45%。月內(nèi)點(diǎn)火產(chǎn)線預(yù)期6條，涉及產(chǎn)能3900噸/日；冷修產(chǎn)線5條，涉及產(chǎn)能2700噸/日。從庫(kù)存方面來(lái)看，截至6月21日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為5160萬(wàn)重量箱，庫(kù)存天數(shù)約25.54天，已經(jīng)超過(guò)了行業(yè)的合理庫(kù)存（一般在15天左右）水平。

季節(jié)性需求淡季疊加終端支撐不足，市場(chǎng)觀望情緒加重。6月份為玻璃季節(jié)性需求淡季，高溫、雨水等因素不僅對(duì)終端施工進(jìn)度造成一定影響，同時(shí)也加大部分區(qū)域玻璃儲(chǔ)運(yùn)難度。從加工廠本月訂單情況看，新增訂單表現(xiàn)平平，工程玻璃市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，加工廠維持階段性按需補(bǔ)貨，原片消化進(jìn)度偏緩，持貨偏謹(jǐn)慎。

房地產(chǎn)是玻璃需求的主要支柱，需求占比在70|%以上。玻璃裝配需求主要在房屋施工建設(shè)的后期，與房屋竣工面積有較強(qiáng)的相關(guān)性，房屋新開(kāi)工面積決定未來(lái)竣工面積的數(shù)量。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%；房屋新開(kāi)工面積39723萬(wàn)平方米，下降22.6%；房屋竣工面積27826萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)19.6%。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)新開(kāi)工面積同比降幅較大，遠(yuǎn)期利空地產(chǎn)后端對(duì)玻璃的裝配需求；竣工面積同比增長(zhǎng)，代表在“保交樓”推動(dòng)下，部分前期被推后交付的需求得到了一定兌現(xiàn)，玻璃需求在前5個(gè)月確實(shí)呈現(xiàn)了較好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。然而在新開(kāi)工面積在去年負(fù)增長(zhǎng)基礎(chǔ)上繼續(xù)下降的現(xiàn)狀來(lái)看，玻璃難免受到“弱預(yù)期”的影響，6月份終端訂單對(duì)需求的支撐漸顯疲軟，無(wú)法繼續(xù)支撐價(jià)格上漲。

純堿供需情況好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上漲

減量檢修裝置有限，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率維持中高水平。月內(nèi)重慶，江蘇地區(qū)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷提升，湖北、河南、河南地區(qū)企業(yè)等裝置涉及減量檢修，截至6月22日行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷率在90.1%，當(dāng)周產(chǎn)量在60.5萬(wàn)噸，同比增加8%，貨源供應(yīng)量相對(duì)充足。

重堿下游剛需向好，輕堿下游部分開(kāi)工負(fù)荷提升。雖然6月份有四條產(chǎn)線放水冷修，但目前浮法玻璃日熔量處于中高水平，截至6月21日全國(guó)浮法玻璃日熔量在167900噸，較上月同期對(duì)純堿日消耗量預(yù)估增加2%。近兩年光伏玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，近期投產(chǎn)進(jìn)度略有放緩，截至6月21日光伏玻璃日熔量合計(jì)87730噸/日，較上月同期對(duì)純堿日消耗量預(yù)估增加1.9%。

月內(nèi)輕堿下游部分行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷有所好轉(zhuǎn)。日用玻璃行業(yè)處于行業(yè)旺季，產(chǎn)銷情況較好，對(duì)純堿用量平穩(wěn)；小蘇打行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷提至9成以上，局部地區(qū)現(xiàn)貨緊張；5月底碳酸鋰行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷提升至49%左右，近期價(jià)格重心略有上移；前期部分兩鈉廠家停車檢修，近期陸續(xù)開(kāi)車，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷有所修復(fù)，對(duì)純堿用量好轉(zhuǎn)。

廠家?guī)齑娴臀?，挺價(jià)情緒明顯。6月份純堿廠家接單情況有所好轉(zhuǎn)，輕堿庫(kù)存下降明顯，截至6月21日，國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存在40.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加2%，維持40萬(wàn)噸左右的偏低水平。當(dāng)前多數(shù)廠家待發(fā)訂單半月左右，部分廠家控制接單，新單價(jià)格有所上漲。截至6月21日，國(guó)內(nèi)輕堿主流出廠價(jià)格在1900-2050元/噸，重堿主流終端價(jià)格在2050-2250元/噸，月內(nèi)國(guó)內(nèi)輕堿市場(chǎng)均價(jià)上漲2%，重堿均價(jià)上漲1.4%。

7月份純堿行業(yè)檢修計(jì)劃較多，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷預(yù)計(jì)降至87%左右，預(yù)估較6月份下降2個(gè)百分點(diǎn)左右，市場(chǎng)貨源供應(yīng)量減少；需求方面，光伏玻璃6月下旬一條1200噸/日的產(chǎn)線存點(diǎn)火可能，浮法玻璃產(chǎn)能或保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，重堿下游需求預(yù)計(jì)仍有所增長(zhǎng)，輕堿下游需求或難有進(jìn)一步提升，個(gè)別行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷存下滑可能，7月份純堿市場(chǎng)價(jià)格或窄幅整理為主。7月個(gè)別玻璃產(chǎn)線仍有點(diǎn)火計(jì)劃，玻璃供應(yīng)端主要受到前期點(diǎn)火產(chǎn)能陸續(xù)引板影響，對(duì)市場(chǎng)的產(chǎn)品供給將進(jìn)一步增加，而需求端預(yù)期難有改善，終端訂單不足的問(wèn)題預(yù)期依然存在，玻璃價(jià)格存進(jìn)一步下滑可能。綜合來(lái)看，玻璃、純堿價(jià)差預(yù)期將隨著玻璃行情走低而再次擴(kuò)大，二者價(jià)差或有擴(kuò)張可能。

（卓創(chuàng)資訊分析師 鄧成/陳秋莎）

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